 Fitch Ratings заявило, что текущий спор между Газпромом и "Укртрансгазом" относительно условий транзита российского газа через Украину европейским потребителям не оказывает непосредственного воздействия на рейтинги облигаций, выпущенных Gazprom International S.A. ("эмитент"), говорится в сообщении агентства, передает газ относительно 2008г., что обусловит сокращение денежного потока, находившегося на рекордных уровнях в течение прошлого года.
Имеющие рейтинги облигации Gazprom International S.A. обеспечены экспортной выручкой по долгосрочным контрактам на поставку газа между Газпромом ("BBB"/"стабильный") и двумя европейскими импортерами газа, расположенными в Италии и Нидерландах. Компании ENI Spa, Италия (рейтинги компании "AA-" (AA минус)/"F1+"/"стабильный") и Gasunie, Нидерланды, которые являются покупателями газа у Газпрома, осуществляют платежи на счета поступлений на имя эмитента. Данные поступления выступают как обеспечение по платежам по облигациям, которые имеют рейтинг Fitch BBB+ со "стабильным" прогнозом. Поскольку рейтинг облигаций обусловлен обеспечением в форме указанных платежей, важным рейтинговым фактором является способность Газпрома выполнять свои обязательства по поставкам перед ENI Spa и Gasunie. Поступления, которые являются фактором поддержки в отношении облигаций, идут от двух европейских покупателей на основе получения последними поставок газа.
Экспортные контракты Газпрома с Gasunie и ENI Spa содержат минимальные объемы годовых поставок газа этим двум покупателям, счета за которые выставляются на ежемесячной и годовой основе. Однако объем поставок газа не является постоянным на каждый день и зависит от предложения и спроса, а также от цен и операционных ограничений газотранспортных мощностей и газохранилищ. Таким образом, текущие перебои экспорта газа через территорию Украины должно быть возможно компенсировать за счет увеличения поставок двум указанным импортерам, после того как будет найдено временное или среднесрочное решение вопроса. Хотя платежи от Gasunie и ENI Spa в январе 2009г. могут быть несколько ниже, ожидается, что такое снижение будет компенсировано в последующие месяцы при получении газа этими покупателями.
|
